24 сентября Европейское банковское управление опубликовало свой ответ на адресную консультацию Европейской комиссии по рассмотрению MiCA. В нем в качестве приоритетов были выделены риски многоэмитентных стейблкоинов, границы классификации и криптокредитование. Это рекомендации для рассмотрения Комиссией, а не новые обязательства, которые уже вступили в силу. Европейское банковское управление: приоритеты для обзора MiCA, 24 сентября 2026 г.
Следуйте доказательствам
Отследите, как событие может достичь рынков, а затем проверьте конкурирующее объяснение.
Сравнить объяснения
Переключите линзы, чтобы увидеть, что объясняет каждый аккаунт, и что остается неопределенным.
EBA уделяет внимание трансграничным структурам стейблкоинов, классификации и модели кредитования.
EBA уделяет внимание трансграничным структурам стейблкоинов, классификации и модели кредитования.
Консультативный ответ информирует политику, в то время как Комиссия и законодатели ЕС решают, следует ли и как изменить структуру.
Орган определил вопросы, которые Комиссия должна рассмотреть
Ответ EBA охватывает вопросы в рамках своей надзорной компетенции, включая границу между законодательством MiCA и другими законами ЕС о финансовых услугах, требованиями к токенам, связанным с активами и электронными деньгами, многофункциональными группами, взаимодействиями платежных услуг и криптокредитованием. Он просит Комиссию определить приоритеты в областях, где развивающиеся бизнес-модели могут создавать неопределенность или пробелы в надзоре. Европейское банковское управление: приоритеты для обзора MiCA, 24 сентября 2026 г.
Власти призвали к более строгому подходу к рискам, связанным с многопользовательскими соглашениями о стейблкоинах и более четкими правилами классификации, чтобы поддержать последовательность. Они также рекомендовали рассмотреть в обзоре заимствования и кредитование криптоактивов, включая деятельность, связанную с децентрализованным финансированием. Эти заявления описывают представленные рекомендации EBA, а не требования, которые биржи или эмитенты должны немедленно выполнять. Европейское банковское управление: приоритеты для обзора MiCA, 24 сентября 2026 г.
По состоянию на 1 сентября 2026 года EBA использовала справочный подсчет 39 токенов электронных денег, выпущенных в соответствии с MiCA, и нулевых разрешенных токенов, ссылающихся на активы. Дата важна: цифры являются моментальным снимком для его консультационного ответа, а не подсчетом в реальном регистре. Они также не должны рассматриваться как свидетельство того, что никакие другие токены не существуют за пределами этих категорий авторизации. Европейское банковское управление: приоритеты для обзора MiCA, 24 сентября 2026 г.
Четкость сферы может изменить то, как фирмы организуют продукты и контролируют их.
Если Комиссия предложит поправки, фирмам с несколькими услугами, возможно, придется пересмотреть, как функции выпуска стейблкоинов, торговли, хранения и оплаты соответствуют правилам MiCA, правилам ценных бумаг и платежному законодательству. Ответные сигналы EBA, когда руководители видят вопросы, но любые конкретные изменения зависят от будущей позиции Комиссии и законодательного процесса.
Структуры, состоящие из нескольких эмитентов, задают вопросы о том, кто несет обязательство по выкупу, как резервы управляются в разных юрисдикциях и какой орган может реагировать, когда одна часть соглашения находится под стрессом. Озабоченность EBA поддерживает более тщательное изучение структуры; это не означает, что каждая конструкция из нескольких эмансипировавших компаний имеет одинаковый профиль риска. EBA ответила на адресную консультацию Европейской комиссии по обзору MiCA
Для кредитования и дефи классификация может включать практический контроль, контрагентов, обещания по погашению и дизайн услуг. EBA предлагает рассмотреть эти области, потому что текущие правила могут не соответствовать каждой модели чисто. Консультационный ответ является одним институциональным вкладом, поэтому он не должен быть представлен как консенсус во всех органах ЕС или как окончательная юридическая интерпретация.
Следите за предложением Комиссии и текстом, стоящим за ним.
Следующим этапом является оценка Комиссией ответов на консультации и любого решения о внесении поправок. До тех пор, пока не появится официальное предложение, фирмы могут использовать ответ EBA в качестве карты вероятных тем для обсуждения, продолжая соблюдать текущую структуру MiCA и применимые национальные правила.
Полезный обзор отделяет рекомендации от принятых технических стандартов, непосредственно применимого законодательства и руководства по надзору. Отслеживайте точный документ, юридическую статью, которая его касается, и описывает ли EBA существующий пробел или предлагает будущие изменения. Это предотвращает ошибку заголовка высокого уровня за немедленный срок лицензирования или срок продукта.
В ответе EBA также подчеркивается сложность подсчета быстро развивающегося рынка со статическими цифрами. Проверяйте дату каждого регистра или претензии о статусе, а затем консультируйтесь с текущими надзорными регистрами, прежде чем принимать бизнес-решения. 39 и нулевые цифры остаются значимыми для даты 1 сентября EBA, но не должны молча переноситься. Европейское банковское управление: приоритеты для обзора MiCA, 24 сентября 2026 г.