وفي 24 أيلول/سبتمبر، نشرت الهيئة المصرفية الأوروبية ردها على المشاورات التي أجرتها المفوضية الأوروبية بشأن استعراض تقييم الأداء البيئي المتوسط، وأبرزت المخاطر المستقرة التي تنطوي على عدة إصدارات، وحدود التصنيف، وإقراض البعوض كأولويات، وهي توصيات لاستعراض اللجنة، وليس التزامات جديدة سارية بالفعل. الهيئة المصرفية الأوروبية: أولويات استعراض التقييم المتوسط الأجل، 24 أيلول/سبتمبر 2026
اتبعوا الأدلة
تتبع كيف يمكن أن يصل الحدث إلى الأسواق، ثم تفحص تفسيرا منافسا.
تفسيرات مقارنة
ابدل العدسات ليرى ما يفسره كل حساب وما لا يزال غير مؤكد
وتوجه الرابطة الانتباه إلى هياكل التصنيفات ونماذج الإقراض المستقرة عبر الحدود.
وتوجه الرابطة الانتباه إلى هياكل التصنيفات ونماذج الإقراض المستقرة عبر الحدود.
ويسترشد في ذلك رد التشاور بالسياسات، في حين يقرر المشرعون التابعون للجنة والاتحاد الأوروبي ما إذا كان ينبغي تغيير الإطار وكيفية ذلك.
وقد حددت السلطة مسائل لكي تنظر فيها اللجنة
ويغطي رد الرابطة المسائل التي تدخل في نطاق اختصاصها الإشرافي، بما في ذلك الحدود بين قانون مكافحة الفساد وغيره من تشريعات الخدمات المالية للاتحاد الأوروبي، ومتطلبات تحديد الأصول والرسوم الإلكترونية، والمجموعات المتعددة الوظائف، والتفاعلات بين خدمات الدفع، والإقراض المكبوت، ويطلب إلى اللجنة أن تحدد أولويات المجالات التي قد تؤدي فيها نماذج الأعمال التجارية المتطورة إلى نشوء عدم يقين أو ثغرات إشرافية. الهيئة المصرفية الأوروبية: أولويات استعراض التقييم المتوسط الأجل، 24 أيلول/سبتمبر 2026
ودعت السلطة إلى زيادة معالجة المخاطر الناجمة عن ترتيبات التراكب المستقرة المتعددة المصدر وقواعد التصنيف الأكثر وضوحا لدعم الاتساق، وأوصت أيضا بأن ينظر في عملية الاقتراض والإقراض، بما في ذلك النشاط المرتبط بالتمويل اللامركزي، في الاستعراض، وأن تصف هذه البيانات توصيات السياسة العامة المقدمة من المكتب، وليس الشروط التي يجب أن تنفذها المبادلات أو المصدرون على الفور. الهيئة المصرفية الأوروبية: أولويات استعراض التقييم المتوسط الأجل، 24 أيلول/سبتمبر 2026
وفي 1 أيلول/سبتمبر 2026، كان المكتب قد استخدم عدا مرجعيا قدره 39 مقطعا من النقود الإلكترونية صدرت في إطار شركة MiCA ورقما من فئة " صفر " مأذونا به، وهو تاريخ هام: فالأرقام هي صورة سريعة لردها على المشاورات، وليس حسابا للسجلات الحية، ولا ينبغي أيضا أن تُقرأ كدليل على عدم وجود أي مفارقات أخرى خارج فئات الإذن تلك. الهيئة المصرفية الأوروبية: أولويات استعراض التقييم المتوسط الأجل، 24 أيلول/سبتمبر 2026
ويمكن أن يغير وضوح النطاق كيف تقوم الشركات بتنظيم المنتجات والرقابة
وإذا اقترحت اللجنة تعديلات، قد تحتاج الشركات التي تقدم خدمات متعددة إلى إعادة تقييم مدى استقرار إصدارات الشركات والتجارة والحضانة والمدفوعات في جميع أنحاء منطقة أمريكا الوسطى، وقواعد الأوراق المالية، وتشريعات الدفع، وتظهر ردود الرابطة التي يرى المشرفون فيها أسئلة، ولكن أي تغيير ملموس يتوقف على موقف اللجنة في المستقبل وعلى العملية التشريعية.
وتثير الهياكل المتعددة المصدرين تساؤلات بشأن الجهة التي تتحمل الالتزام بالاسترداد، وكيفية إدارة الاحتياطيات عبر الولايات القضائية، وما هي السلطة التي يمكن أن ترد عليه عندما يكون جزء من الترتيب خاضعاً للإجهاد، ويؤيّد اهتمام الرابطة النظر في الهيكل بصورة أوثق، ولا يعني أن كل تصميم متعدد المصدر له نفس صورة المخاطر. استجابة الرابطة الأوروبية لمشاورات المفوضية الأوروبية المستهدفة بشأن استعراض التقييم المتوسط الأجل
وفيما يتعلق بالإقراض والمؤسسة، يمكن أن يتحول التصنيف إلى رقابة عملية، وإلى نظراء، وإلى وعود بالسداد، وتصميم الخدمات، وتقترح الرابطة النظر في هذه المجالات لأن القواعد الحالية قد لا تلائم كل نموذج بشكل نظيف، كما أن استجابة التشاور هي أحد المدخلات المؤسسية، بحيث لا ينبغي عرضها على أنها توافق في الآراء بين جميع هيئات الاتحاد الأوروبي أو على أنها تفسير قانوني نهائي.
رصد اقتراح اللجنة والنص الذي خلفه
والنقطة الرئيسية التالية هي تقييم اللجنة للردود على المشاورات وأي قرار باقتراح تعديلات، وإلى أن يظهر اقتراح رسمي، يمكن للشركات أن تستخدم رد الرابطة كخريطة لمواضيع المناقشة المحتملة مع مواصلة الامتثال للإطار الحالي لاتفاقات التمويل الصغير والقواعد الوطنية المنطبقة.
ويفصل استعراض مفيد بين التوصيات التي تُعتمد من المعايير التقنية، والقانون المطبق مباشرة والتوجيه الإشرافي، وتتبع الوثيقة الدقيقة، والمادة القانونية التي تهمها، وما إذا كانت الرابطة تصف فجوة قائمة أو تقترح تغييرا في المستقبل، وهذا يحول دون خطأ عنوان رئيسي رفيع المستوى في إصدار ترخيص فوري أو موعد نهائي للمنتجات.
كما أن رد الرابطة يبرز صعوبة حساب سوق سريع التطور مع أرقام ثابتة، إذ يفحص تاريخ كل سجل أو مطالبة بالوضع، ثم يتشاور مع السجلات الإشرافية الحالية قبل اتخاذ قرارات تجارية، ولا تزال الأرقام ال39 والرقم الصفري ذات مغزى بالنسبة للموعد المرجعي لوكالة التجارة الأوروبية في 1 أيلول/سبتمبر، ولكن لا ينبغي أن تُنقل إلى الأمام بصمت. الهيئة المصرفية الأوروبية: أولويات استعراض التقييم المتوسط الأجل، 24 أيلول/سبتمبر 2026