Даже фиксированная номинальная выплата имеет срок получения. Игнорирование времени и финансирования искажает сравнение цен.

01 · ПРОВЕРЕННЫЕ ФАКТЫ

Что подтверждает первоисточник

TreasuryDirect объясняет, что разделение основной суммы и процентов создаёт отдельные бескупонные бумаги с единственным платежом в собственную дату погашения. Это пример датированного потока, а не приравнивание бинарного контракта к казначейскому кредитному риску. US TreasuryDirect — STRIPS and individual future payments ↗

В условной модели WFN гарантированный платёж 100 через год стоит сегодня 100 / 1,05, то есть около 95,24, при предполагаемой ставке 5% годовых. Ставка вымышлена и не является текущей доходностью.

02 · АНАЛИЗ РЕДАКЦИИ WFN

Что это меняет в анализе

Условная выплата добавляет к сроку ещё и вопрос исхода. Разность цены и максимального будущего поступления нельзя автоматически называть прибылью: возможен ноль, а средства недоступны до расчёта.

Контракты с одинаковым максимумом могут различаться датой платежа, обеспечением и потребностью в финансировании. Разницу цен нельзя целиком объяснять вероятностью события без проверки условий.

03 · ДАЛЬНЕЙШАЯ ПРОВЕРКА

Что проверить перед выводом

Расположите покупку, наблюдение и реальное получение денег на одной временной шкале. Укажите комиссии и основание ставки. Доходность казначейской бумаги не заменяет риски контрагента и ликвидности продукта.

Модель показывает роль времени, но не определяет справедливую цену. Она не обещает доступного заимствования, реинвестирования или досрочного выхода по условной ставке.