Недоставляемый форвард или NDF обеспечивает валютный риск без обычного обмена обоих основных валютных принципов в срок погашения. Исследование BIS описывает расчет наличными по договорной разнице, как правило, в доставляемой валюте, такой как доллар США. Соглашение о фиксации контракта помогает определить эту сумму наличных денег. Ежеквартальный обзор BIS: Недоставляемые форварды, 2013 год и далее
Следуйте доказательствам
Отследите, как событие может достичь рынков, а затем проверьте конкурирующее объяснение.
Сравнить объяснения
Переключите линзы, чтобы увидеть, что объясняет каждый аккаунт, и что остается неопределенным.
Анализ WFN: рассмотрим гипотетического экспортера, чей NDF фиксирует во вторник и платит в четверг. Фиксация во вторник определяет договорное контрольное наблюдение; четверг - дата оплаты наличными. Глядя на котировки в четверг и называя их расчетной ссылкой, можно неверно определить событие, которое определило разницу в наличных деньгах по контракту. Поэтому обзор хеджирования должен выровнять базовую коммерческую экспозицию с фиксирующим соглашением. Если счет-фактура конвертируется с использованием одного источника ставок, в то время как производная рассчитывается с другим, сравнение может сохранить несоответствие. Степень зависит от фактического контракта и бизнес-транзакции. Название хеджируемой позиции не объясняет, совпадают ли две базовые цены. Направление котировки одинаково важно при проверке формулы расчета. Цена валюты, выраженная как локальные единицы за доллар, не может быть вставлена без изменений в расчет, написанный для доллара за местную единицу. Рецензент нуждается в указанной условной валюте и контрактной формуле, а не в импровизированном вычитании между поверхностно похожими экранными номерами.
Анализ WFN: рассмотрим гипотетического экспортера, чей NDF фиксирует во вторник и платит в четверг. Фиксация во вторник определяет договорное контрольное наблюдение; четверг - дата оплаты наличными. Глядя на котировки в четверг и называя их расчетной ссылкой, можно неверно определить событие, которое определило разницу в наличных деньгах по контракту. Поэтому обзор хеджирования должен выровнять базовую коммерческую экспозицию с фиксирующим соглашением. Если счет-фактура конвертируется с использованием одного источника ставок, в то время как производная рассчитывается с другим, сравнение может сохранить несоответствие. Степень зависит от фактического контракта и бизнес-транзакции. Название хеджируемой позиции не объясняет, совпадают ли две базовые цены. Направление котировки одинаково важно при проверке формулы расчета. Цена валюты, выраженная как локальные единицы за доллар, не может быть вставлена без изменений в расчет, написанный для доллара за местную единицу. Рецензент нуждается в указанной условной валюте и контрактной формуле, а не в импровизированном вычитании между поверхностно похожими экранными номерами.
Полезные записи включают подтверждение торговли, источник фиксации, время наблюдения, дату фиксации и дату расчетов, направление курса и валюту оплаты. Окончательный денежный платеж должен быть согласован с этими согласованными условиями. Это редакционная структура обзора, а не замена фактического подтверждения или утверждения о том, что каждый NDF использует идентичные конвенции. Для отчетности о валюте держите оффшорную форвардную котировку, возможное фиксирование и любую доступную наземную цену конвертации отдельно помечены. Каждый может осветить различную часть истории финансирования или хеджирования. Их разница сама по себе не доказывает манипуляции, исполняемый арбитраж или прогноз валюты. Первый надежный вывод исходит из определения того, какой денежный поток каждое наблюдение предназначено для измерения.
Определение инструмента с важными границами
В обзоре БМР за март 2014 года объясняется, что платеж NDF отражает разницу между согласованным форвардным курсом и фиксацией обменного курса, используемой при сроке погашения. Валюта расчетов отличается от валюты, на которую не подается ссылка. Поэтому форвардный контракт и наличные деньги, необходимые для покрытия операционных расходов, могут иметь различную механику расчетов. Ежеквартальный обзор BIS: Недоставляемые форварды, 2013 год и далее
В обзоре также рассматриваются различия между ценами на наземные и оффшорные валюты. Его рыночные наблюдения относятся к изучаемому периоду. В этой статье используется этот документ для механики инструментов и аналитического контекста, избегая при этом каких-либо утверждений о том, что его исторические показатели оборота или наблюдаемые ценовые разрывы описывают рынок сегодня. Ежеквартальный обзор BIS: Недоставляемые форварды, 2013 год и далее
Две даты могут создать два разных вопроса.
Анализ WFN: рассмотрим гипотетического экспортера, чей NDF фиксирует во вторник и платит в четверг. Фиксация во вторник определяет договорное контрольное наблюдение; четверг - дата выплаты денежных средств. Глядя на котировки в четверг и называя их расчетной ссылкой, можно ошибочно определить событие, которое определило разницу в денежных средствах по контракту.
Поэтому при проведении обзора хеджирования следует согласовать основное коммерческое воздействие с фиксирующим соглашением. Если счет-фактура конвертируется с использованием одного источника ставок, в то время как производное рассчитывается с другим, сравнение может сохранить несоответствие. Степень зависит от фактического контракта и деловой сделки. Название хеджируемой позиции не объясняет, совпадают ли две базовые цены.
При проверке расчетной формулы одинаково важно направление котировок. Цена валюты, выраженная в виде локальных единиц за доллар, не может быть вставлена без изменений в расчет, написанный за доллары за локальную единицу. Рецензенту нужна заявленная условная валюта и договорная формула, а не импровизированное вычитание между поверхностно похожими экранными номерами.
Прочитайте денежный поток, прежде чем делать вывод о рынке
Полезные записи включают подтверждение торговли, источник фиксации, время наблюдения, дату фиксации и дату расчетов, направление курса и валюту оплаты. Окончательный денежный платеж должен быть согласован с этими согласованными условиями. Это редакционная основа обзора, а не замена фактического подтверждения или утверждения о том, что каждый NDF использует идентичные конвенции.
Для валютной отчетности держите оффшорную форвардную котировку, возможное фиксирование и любую доступную цену конвертации на суше отдельно помеченными. Каждый может осветить другую часть истории финансирования или хеджирования. Их разница сама по себе не доказывает манипуляции, исполняемый арбитраж или прогноз валюты. Первый надежный вывод приходит от определения того, какой денежный поток каждое наблюдение предназначено для измерения.