Un avance no disponible, o NDF, proporciona exposición monetaria sin el intercambio convencional de ambos principales de divisas subyacentes en la madurez. La investigación de BIS describe la liquidación de efectivo de la diferencia contractual, generalmente en una moneda entregable como el dólar de los EE.UU... La convención de fijación del contrato ayuda a determinar esa cantidad de efectivo. BIS Quarterly Review: Non-entregueable forwards, 2013 and beyond
Seguir las pruebas
Trace cómo el evento podría llegar a los mercados, y luego inspeccionar una explicación competitiva.
Compare las explicaciones
Intercambiar lentes para ver lo que explica cada cuenta, y lo que sigue siendo incierto.
Análisis WFN: considerar un exportador hipotético cuya NDF fija el martes y paga el jueves. El ajuste de martes determina la observación de referencia contractual; el jueves es la fecha de pago. Mirando una cita de jueves y llamándolo la fórmula de referencia de liquidación se identificaría erróneamente el evento que determinó la diferencia de caja superficial del contrato. Por lo tanto, una revisión de cobertura debe alinear la exposición comercial subyacente con el acuerdo de liquidación.
Análisis WFN: considerar un exportador hipotético cuya NDF fija el martes y paga el jueves. El ajuste de martes determina la observación de referencia contractual; el jueves es la fecha de pago. Mirando una cita de jueves y llamándolo la fórmula de referencia de liquidación se identificaría erróneamente el evento que determinó la diferencia de caja superficial del contrato. Por lo tanto, una revisión de cobertura debe alinear la exposición comercial subyacente con el acuerdo de liquidación.
Los registros útiles incluyen la confirmación comercial, fuente de fijación, tiempo de observación, fecha de fijación, fecha de liquidación, dirección de tarifas y moneda de pago. El pago final en efectivo debe conciliarse con los términos acordados. Este es un marco de revisión editorial, no un sustituto de la confirmación real o una afirmación de que cada FDN utiliza convenciones idénticas. Para la notificación de divisas, mantenga la cotización en el extranjero, el eventual fijación y cualquier precio de conversión en tierra accesible etiquetado por separado.
Definición de instrumento con límites importantes
En el examen de marzo de 2014 de la BIS se explica que el pago de la NDF refleja la diferencia entre el tipo de cambio acordado y el ajuste de los tipos de cambio utilizado a la vencimiento. La moneda de liquidación difiere de la moneda no disponible que se está haciendo referencia. Un contrato de avanzada y el efectivo necesario para cubrir un gasto operativo pueden por lo tanto tener diferentes mecánicos de liquidación. BIS Quarterly Review: Non-entregueable forwards, 2013 and beyond
En el examen se examinan también las diferencias entre los precios de la moneda de la costa y la de la costa. Sus observaciones de mercado se refieren al período estudiado. Este artículo utiliza ese documento para la mecánica de instrumentos y el contexto analítico, evitando al mismo tiempo cualquier afirmación de que sus cifras históricas de facturación o lagunas de precios observadas describen el mercado hoy. BIS Quarterly Review: Non-entregueable forwards, 2013 and beyond
Dos fechas pueden crear dos preguntas diferentes
Análisis WFN: considere un exportador hipotético cuya NDF fija el martes y paga el jueves. El arreglo del martes determina la observación contractual de referencia; el jueves es la fecha de pago de efectivo. Mirando una cita de jueves y llamándolo la referencia de liquidación mal identificaría el evento que determinó la diferencia de efectivo del contrato.
Por lo tanto, una revisión de cobertura debe alinear la exposición comercial subyacente con el arreglo de fijación. Si una factura se convierte utilizando una fuente de tasa mientras que el derivado se asienta contra otra, la comparación puede retener un desajuste. La medida depende del contrato real y la transacción comercial. Llamar a la posición atendida no explica si los dos precios de referencia coinciden.
La dirección de calificación es igualmente importante cuando se comprueba una fórmula de liquidación. Un precio de divisa expresado como unidades locales por dólar no puede ser insertado sin cambios en un cálculo escrito para dólares por unidad local. Un revisor necesita la moneda nocional y fórmula contractual declarada, en lugar de una resta improvisada entre números de pantalla superficialmente similares.
Lea el flujo de efectivo antes de llegar a una conclusión del mercado
Los registros útiles incluyen la confirmación comercial, la fuente de fijación, el tiempo de observación, la fecha de fijación, la fecha del asentamiento, la dirección de la tasa y la moneda de pago. El pago final en efectivo debe conciliarse con esos términos acordados. Se trata de un marco de revisión editorial, no un sustituto de la confirmación real o una afirmación de que cada FDN utiliza convenciones idénticas.
Para la presentación de informes de divisas, mantenga la cotización de salidas offshore, la eventual fijación y cualquier precio de conversión en tierra etiquetado por separado. Cada uno puede iluminar una parte diferente de la historia de financiamiento o cobertura. Su diferencia por sí sola no prueba manipulación, un arbitraje ejecutable o una previsión de divisas. La primera conclusión confiable viene de identificar qué flujo de efectivo cada observación está destinada a medir.