Разделение цены контракта на событие на максимальную выплату создает удобное соотношение. Интерпретация этого соотношения как фактической вероятности события требует предположений, что само соотношение не устанавливается.
Продукт определяет результат-зависимый платеж
Предупреждение CFTC/SEC описывает бинарный опцион через его условие выплаты «да/нет». Это определение определяет структуру платежей; оно не указывает, что наблюдаемая торговая цена является статистически проверенным прогнозом. CFTC/SEC — предупреждение для инвесторов: бинарные опционы и мошенничество
Одна и та же вероятность может поддерживать разную готовность платить.
Возьмите выдуманный контракт, выплачивающий 100 долларов, когда событие происходит, и ноль в противном случае. Предположим, что вероятность его события, как известно, составляет 50%, без каких-либо сборов, дисконтирования или отказа контрагента. Его ожидаемая выплата составляет 50 долларов.
Теперь рассмотрим иллюстративного не склонных к риску покупателя, оценивающего только эту самостоятельную покупку. Если покупатель присваивает полезность, равную квадратному корню оставшегося богатства и начинается со 100 долларов, то оплата цены c дает терминальное богатство 200 минус с после выигрыша и 100 минус с после проигрыша.
При цене в 50 долларов ожидаемая полезность составляет половину квадратного корня в 150 плюс половину квадратного корни в 50, примерно 9.66. Сохранение первоначальных 100 долларов дает полезность в 10. В соответствии с этими изобретенными предпочтениями покупатель предпочел бы не покупать по 50 долларов, даже если ожидаемая выплата контракта равна его цене.
Это иллюстрация готовности платить, а не равновесное предсказание. Другие участники могут иметь разные предпочтения, холдинги и ограничения. Покупатель, ищущий хеджирование против другого убытка, может оценивать ту же выплату иначе, чем кто-то, покупающий его в качестве изолированного воздействия.
Пример показывает, почему соотношение цена-выплата не является самодостаточным доказательством реальной вероятности. Для интерпретации рынка дополнительно требуется модель ценообразования, финансирования, транзакционных издержек и доступа. Изменение этих предположений может изменить отображение от убеждений к ценам без изменения определения события.
Определите, что означает отображаемый процент
При представлении цены контракта в процентах определите, является ли это число последней торговлей, предложением, просьбой или другой мерой. Объясните максимальную выплату и исключает ли процент затраты.
Опишите его как соотношение, основанное на ценовом подходе, если не будет обоснована более сильная интерпретация. Прозрачный рыночный брифинг отличает то, что участники могут торговать, от того, что будет происходить по оценкам аналитиков. Эти цифры могут информировать друг друга, не становясь одинаковой статистикой.