Своп ликвидности доллара центрального банка представляет собой механизм финансирования с документально подтвержденным разворотом. FAQ Федеральной резервной системы объясняет как обмен валюты, так и отношения между ФРС, иностранным центральным банком и учреждениями, занимающими доллары. Эти отношения имеют значение, когда в отчете о рынке описывается, кто несет связанные с этим риски. Федеральная резервная система: доллар США и валютный своп ликвидности FAQ
Следуйте доказательствам
Отследите, как событие может достичь рынков, а затем проверьте конкурирующее объяснение.
Сравнить объяснения
Переключите линзы, чтобы увидеть, что объясняет каждый аккаунт, и что остается неопределенным.
Анализ ВФН: возьмите придуманный обмен 100 долларовых единиц против 80 единиц другой валюты. Если согласованный разворот основного долга возвращает те же самые суммы, более поздняя рыночная котировка не сбрасывает основную валюту. Этот упрощенный пример изолирует конвенцию о ставке; он не изолирует проценты и другие операционные детали и не является фактической ничьей центрального банка. Входящий кредит является второй транзакцией. Его право заемщика, залог и условия погашения нуждаются в собственных доказательствах. Отношение к получению финансирования частным банком как к прямому кредиту от ФРС стерло бы позицию центрального банка как прямой кредит от ФРС. Полезная диаграмма финансирования поэтому маркирует контрагентов так же тщательно, как и маркирует валюты. Другое различие заключается в том, что наличие соглашения не может установить, что конкретная сумма была заимствована в определенный день. Требование об использовании требует соответствующего официального баланса или записи транзакций и даты ссылки. Механизм, описанный здесь, не обеспечивает ни текущую сумму ничьей, ни меру сегодняшнего стресса финансирования.
Анализ ВФН: возьмите придуманный обмен 100 долларовых единиц против 80 единиц другой валюты. Если согласованный разворот основного долга возвращает те же самые суммы, более поздняя рыночная котировка не сбрасывает основную валюту. Этот упрощенный пример изолирует конвенцию о ставке; он не изолирует проценты и другие операционные детали и не является фактической ничьей центрального банка. Входящий кредит является второй транзакцией. Его право заемщика, залог и условия погашения нуждаются в собственных доказательствах. Отношение к получению финансирования частным банком как к прямому кредиту от ФРС стерло бы позицию центрального банка как прямой кредит от ФРС. Полезная диаграмма финансирования поэтому маркирует контрагентов так же тщательно, как и маркирует валюты. Другое различие заключается в том, что наличие соглашения не может установить, что конкретная сумма была заимствована в определенный день. Требование об использовании требует соответствующего официального баланса или записи транзакций и даты ссылки. Механизм, описанный здесь, не обеспечивает ни текущую сумму ничьей, ни меру сегодняшнего стресса финансирования.
При чтении отчета о свопах ликвидности, выявляйте контрагентов центрального банка, дату наблюдения, условия объекта и обсуждаемый баланс. Не сочетайте исторический предел, появляющийся в более старом разделе часто задаваемых вопросов, с более поздним описанием постоянных договоренностей. Историческое объяснение может оставаться полезным, в то время как его конкретные операционные детали периода требуют отдельной проверки. Связывание активности свопа с рыночной ценой доллара требует дальнейшего анализа спроса на финансирование, относительных ставок и других условий. Фиксированный курс разворота объясняет механику сделки центрального банка; он не замораживает рыночный обменный курс для всех остальных. Держите этот механизм отдельно от любого прогноза и от любого утверждения, что конкретное частное учреждение получило поддержку.
Обмен и дальнейшее кредитование являются отдельными отношениями.
ФРС заявляет, что первоначальное резервирование доллара и получение иностранной валюты, а также разворот по срокам погашения происходят по одному и тому же курсу иностранной валюты. В соответствии с этой конвенцией, движения обменных курсов не создают для ФРС валютного риска по свопу. Объяснение касается согласованной структуры сделки. Федеральная резервная система: доллар США и валютный своп ликвидности FAQ
Иностранный центральный банк определяет условия кредитования долларов учреждениями в своей юрисдикции. Договорные отношения ФРС с этим центральным банком, а не с этими учреждениями, поэтому он не принимает на себя их кредитный риск по кредитованию частного банка. Это различие не означает, что соглашение устраняет все мыслимые институциональные или операционные риски. Федеральная резервная система: доллар США и валютный своп ликвидности FAQ
Следуйте контракту, а не направлению графика цен
Анализ ВФН: возьмите изобретенный обмен 100 долларовых единиц против 80 единиц другой валюты. Если согласованный основной разворот возвращает те же суммы, более поздняя рыночная котировка не сбрасывает основную валюту. Этот упрощенный пример изолирует конвенцию о курсе; он не учитывает проценты и другие операционные детали и не является фактическим розыгрышем центрального банка.
Кредит, выданный в будущем, является второй сделкой. Условия предоставления заемщикам права на получение, обеспечение и погашение требуют собственных доказательств. Отношение к получению частным банком финансирования в качестве прямого займа от ФРС стерло бы позиции центрального банка между двумя отношениями. Полезная схема финансирования поэтому маркирует контрагентов так же тщательно, как и валюты.
Другое различие заключается в наличии объекта и фактической выбывающей ничьей. Существование договоренности не может установить, что конкретная сумма была заимствована в определенный день. Требование об использовании требует соответствующего официального баланса или записи о сделке и контрольной даты. Описанный здесь механизм не обеспечивает ни текущей суммы ни меры сегодняшнего стресса финансирования.
Оцените историю долларового финансирования с устаревшими доказательствами
При чтении отчета о свопах ликвидности идентифицируйте контрагентов центрального банка, дату наблюдения, условия объекта и обсуждаемый баланс. Не сочетайте исторический предел, появляющийся в более старом разделе часто задаваемых вопросов, с более поздним описанием постоянных договоренностей. Историческое объяснение может оставаться полезным, в то время как его конкретные эксплуатационные детали требуют отдельной проверки.
Связывание своп-активности с рыночной ценой доллара требует дальнейшего анализа спроса на финансирование, относительных ставок и других условий. Фиксированный курс разворота объясняет механику сделки центрального банка; он не замораживает рыночный обменный курс для всех остальных. Держите этот механизм отдельно от любого прогноза и от любого утверждения о том, что тот или иной частный институт получил поддержку.