وعقدت اللجنة التنفيذية اجتماع مائدة مستديرة عام في 17 أيلول/سبتمبر 2026 لمناقشة الأعمال التحضيرية لساعات تجارة الأسهم الموسعة في الولايات المتحدة، وشمل جدول الأعمال العمليات التي تدوم بين عشية وضحاها وفرص التوسع وتحدياته، واستشهدت ملاحظات المفوض هيستر بيرس ببيانات الموظفين التي تبين أن تجارة الساعات الممتدة تمثل أقل من 1% في المائة من حجم المواد الخام غير المزودة بمخزونات، وتركزت في عدد قليل من المخزونات. SEC: Roundtable on Preparations for 24-Hour Trading SEC Commissioner Hester Peirce: Stock Around the Clock, September 17, 2026
اتبعوا الأدلة
تتبع كيف يمكن أن يصل الحدث إلى الأسواق، ثم تفحص تفسيرا منافسا.
تفسيرات مقارنة
ابدل العدسات ليرى ما يفسره كل حساب وما لا يزال غير مؤكد
وتتطلب ساعات العمل الموسعة من الوسطاء والهياكل الأساسية دعم الإشراف والتنفيذ خارج الدورة الأساسية.
وتتطلب ساعات العمل الموسعة من الوسطاء والهياكل الأساسية دعم الإشراف والتنفيذ خارج الدورة الأساسية.
وقد لا يصف النشاط المنخفض في العينة المذكورة المشاركة بعد أن توسع الأماكن الجداول الزمنية.
ودرست الدورة سوقا تتجاوز ساعات العمل الأساسية
ودرس اجتماع المائدة المستديرة كيف يمكن لأسواق الأسهم في الولايات المتحدة أن تدعم التجارة بين عشية وضحاها، وكيف ستسير العمليات والقدرة على التكيف في بيئة مدتها 24 ساعة، وما هي الفرص أو التحديات التي تنشأ مع التوسع في ساعات العمل، مما أدى إلى قيام المشاركين في السوق والمنظمين بمناقشة عامة؛ وهو ليس في حد ذاته قاعدة نهائية أو أمراً بإطلاق سوق عالمية مدتها 24 ساعة. SEC: Roundtable on Preparations for 24-Hour Trading
ووصفت بيرس التجارة الموسعة بأنها تتشكل في فترة 23 ساعة، أي لمدة خمسة أيام، وأشارت إلى تحليل موظفي اللجنة الاقتصادية لأوروبا بأن أقل من 1% في المائة من مجموع التجارة في مخزونات نظم الإدارة الوطنية قد حدث في ساعات طويلة، وأن النشاط يتركز في حفنة من المخزونات، وتصف هذه الأرقام الفترة والمنهجية في البيانات الأساسية للموظفين، وليس حدا أقصى دائما في حجم الليل. SEC Commissioner Hester Peirce: Stock Around the Clock, September 17, 2026
وأشار المفوض إلى التغييرات في الهياكل الأساسية: انتقلت لجنة التنسيق الوطنية إلى نموذج 24x5 في حزيران/يونيه، ووافقت اللجنة على جدول عمل أطول لمجهز معلومات الأوراق المالية، الذي سيبدأ في 6 كانون الأول/ديسمبر 2026، وهذه معالم منفصلة للنظم السوقية، ولا تضمن وجود سيولة عميقة أو ظروف تجارية متطابقة طوال جميع الساعات. SEC Commissioner Hester Peirce: Stock Around the Clock, September 17, 2026
ويمكن أن يؤدي طول مدة الوصول إلى فجوات التنفيذ والرقابة
وأثارت بيرس أسئلة عن أفضل طريقة للتنفيذ عندما تفرق السيولة بين عشية وضحاها وتتفاوت اتساعها، ولا يختفي واجب السمسرة عندما يكون عدد الموظفين في حالة تحول، ولكن نوعية التنفيذ قد تكون أصعب مقارنة عندما تختلف الأماكن وأنواع الطلبات والاقتباسات المتاحة، وتضع ملاحظات اللجنة التنفيذية هذه المسألة في إطار المناقشة، وليس في استنتاج أن الوسطاء قد انتهكوا الالتزامات. SEC Commissioner Hester Peirce: Stock Around the Clock, September 17, 2026
وتتوقف عمليات السمسرة أيضا على المقاصة، والتسوية، وتوزيع البيانات السوقية، ومناولة الشركات، والمراقبة، وصيانة النظم، واستفسرت اللجنة الاقتصادية عن الكيفية التي يمكن بها للشركات أن تشرف على التجارة والمخاطر بين عشية وضحاها عندما تقوم الآلية بالمزيد من العمل، وتضغط نوافذ الصيانة المنتظمة، وهي مجالات عملية لاستعراضات التأهب، ولا سيما عندما تنطوي واجهة التجزئة على إمكانية الوصول دون انقطاع.
ويواجه المصدرون والمستثمرون مسألة توقيت أيضاً، وقد تصل الأخبار المادية إلى خارج الدورة الأساسية التقليدية، في حين لا يزال المشاركون في السوق بحاجة إلى كشف موثوق به وإلى وقت لتفسيرها. SEC Commissioner Hester Peirce: Stock Around the Clock, September 17, 2026
مراحل تنفيذية منفصلة من قرار السياسات على مدار الساعة
بالنسبة للوسطاء، رسموا ما يحدث عندما يصدر العميل أمراً في الساعة الثانية صباحاً: أي مكان يتلقىه، وكيف يتم تقييم اقتباس ما، وما يحدث إذا فشل بث البيانات الأولية، ومن يستعرض الاستثناء، ويمكن تقييم نشرات الوثائق ونتائج التنفيذ والرسومات والشكاوى المقدمة في موعد انعقاد الدورة حتى ليلة بعد يوم تقديم الأدلة بدلاً من تصميم الوصلات البينية.
وبالنسبة إلى العملاء، لا يعني تنافس " جميع الساعات " أن المخزون سائل في كل لحظة، إذ أن استعراض أنواع الطلبات المتاحة، ونشر البيانات، والتوقف التجاري، وشروط السمسار بين عشية وضحاها، والنظر في ما إذا كان الأمر المحدد أو انتظار الدورة الأساسية يلائم الهدف، وهذه اعتبارات تشغيلية عامة، وليس مشورة استثمارية شخصية.
ويحدد اجتماع المائدة المستديرة للجنة التنفيذية المعنية بالتكنولوجيا مسائل التصميم ويسجل مناقشة بين المشاركين في السوق، وقد تأكدت المعالم المعلنة للحدث والبنى التحتية؛ ويجب فحص أي نتائج أوسع نطاقاً للسياسة العامة على ضوء الأوامر اللاحقة الصادرة عن اللجنة الاقتصادية الخاصة، وملفات التبادل، والإخطارات الرسمية المتعلقة بالسوق، وقد تم بالفعل اختبار ساعات أطول، وليس هناك دليل على أن كل ضمانة قد تم اختبارها على نطاق كامل. SEC: Roundtable on Preparations for 24-Hour Trading SEC Commissioner Hester Peirce: Stock Around the Clock, September 17, 2026